来源：证券日报之声

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5月12日，A股三大指数震荡回落，跌幅均在1%以上，沪指跌破3300点。北向资金净买入逾13亿元。从周线来看，三大指数也均处于调整中，创业板相对较强，周跌幅0.67%，深证成指周跌幅为1.57%，沪指周跌幅为1.86%。业内人士表示，投资者对于部分个股脱离基本面的炒作应该保持警惕，但对于主要的指数是无须过分恐慌的。

A股连续两日成交不足万亿元

5月12日，A股三大指数集体收跌，沪指跌破60日均线，深证成指和创业板指也出现明显回落。截至收盘，上证指数跌1.12%报3272.36点；深证成指跌1.23%报11005.64点，创业板指跌1.06%报2252.38点，A股合计成交额8495.91亿元，较前一交易日缩减5.32%，已连续两个交易日不足万亿元；北向资金全天净买入13.26亿元；其中沪股通净买入5.47亿元，深股通净买入7.79亿元。今日A股涨少跌多，有1209只上涨，3790只下跌。

对于本周的A股表现，排排网旗下融智投资基金经理夏风光对《证券日报》记者表示，本周市场的强弱转换来得比较突然，周一银行股爆发成了这一周行情的拐点，此后市场是连续的下跌。周四收市后CPI数据的公布，部分地解答了市场的疑惑。4月份CPI仅增长0.1%，明显低于市场的一致预期。从1月份到4月份的数据是逐级下落，特别是PPI数据更差一些。这里面有两个原因，首先是去年同期能源、大宗商品等都处于相对高位，但是更重要的还是反映当前有效需求不足，消费不尽如人意，生产需求则更为低迷。其中4月份房市遇冷是关键因素，房地产业和银行业自然会首当其冲受到影响。如此也不难解释，为何周一大金融一度爆发，但却难以持久。但是对于后市却不必因此过分担忧。经济周期从底部走出来往往不是一帆风顺的，如果是需求偏冷的问题，就更需要相应的财政政策和货币政策的配套支持；政策的方向更会趋于宽松，而不是紧缩。另一个角度则是估值水平总体还趴在低位，虽然今年以来人工智能、中特估方向表现非常活跃，也跑出了一些牛股，但是几个主要的宽基指数，像创业板指、沪深300指数都是处在去年的一个相对低位，而国内宏观上增长修复的大方向并没有改变。投资者对于部分个股脱离基本面的炒作应该保持警惕，但对于主要指数无须过分恐慌。

青岛安值投资董事长兼投资总监于超表示，上半周，市场在中特估和大金融的带领下，走出上涨趋势，上证指数涨到3400点遭到一定阻力，下半周市场开始调整，在通胀和社融等数据不及预期的情况下，市场出现了进一步的下跌。虽然短期遇到经济数据的不及预期，但是并未改变全年弱复苏的经济预期。因此，如果市场后续继续调整，横向扩展，是值得关注的机会。

方信财富投资基金经理郝心明相对谨慎，认为“中特估”板块放量拉高消耗了较多活跃资金，随着板块快速回落使得全市场最活跃的资金被套在高点，加上之前TMT同样在高处消耗了较大的资金量，市场成交量迅速萎缩，短期内难以再组织起有力反弹。在基本面、政策面没有利好变化的情况下，后市大概会缩量调整寻底，等待地量出现可以重新看多。

纺织服饰指数涨1.38%

5月12日，行业涨少跌多，从31类申万一级行业看，有3类行业上涨，占比9.68%，纺织服饰涨幅居首，达1.38%；此外，公用事业和家用电器行业涨幅均不足1%。下跌方面，传媒居首，跌幅达4.53%，此外，有色金属和建筑装饰行业跌幅均超3%。

涨停股方面，今日有31只个股以涨停价报收，其中，有10只个股，股价已连续上涨超过3个交易日；跌停方面，有38只个股跌停价报收。从申万一级行业看，纺织服饰涨停股数量居首，为8只，传媒和公用事业紧随其后，涨停股数分别为5只和3只；跌停方面，房地产和传媒居首，均为7只。

表：连续上涨3日且今日收盘涨停股一览

制表：赵子强

投资策略方面，金百临咨询资深分析师秦洪表示，量缩、价跌的组合，向市场参与者昭示出今年以来各路资金的“吃饭行情”已经曲终人散。主要是因为近年来核心主线的炒作经验告诉市场参与者，无论是机构资金还是游资热钱，一旦撤出，就可能不会再回头。而价跌与量缩则说明了各路资金已经撤出。如此，一是后续没有比之前更强大的催化剂出现，二是没有强大的增量资金涌入，那么，此类个股就渐渐步入到价值回归或者说均值回归的通道中。尤其是那些传统业务规模庞大，而AI产业所带来的边际增量相对有限的传媒股、光模块等相关领域的品种，此类个股在今年以来的股价涨幅大、估值拔得高，股价回归的力度可能会超预期。未来一段时间里，资金可能流向今年2月份以来持续回落的传统能源类、医药类、食品饮料类个股中。同时，存量资金必然会寻找避风港，业绩兑现能力与成长预期相对确定的品种可能会在未来一段时间内有着超额收益率的可能性。

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