□本报记者 谭乐之 许予朋
4月11日,国家统计局公布数据显示,3月份全国CPI同比上涨0.7%。
【资料图】
CPI同比上涨0.7%
国家统计局城市司首席统计师董莉娟解读称,从同比看,CPI上涨0.7%,涨幅比上月回落0.3个百分点。其中,食品价格上涨2.4%,涨幅比上月回落0.2个百分点,影响CPI上涨约0.43个百分点。食品中,鲜果价格上涨11.5%,涨幅比上月扩大3个百分点;猪肉价格上涨9.6%,涨幅扩大5.7个百分点;鸡蛋和禽肉类价格分别上涨7.8%和7.4%;鲜菜价格下降11.1%,降幅扩大7.3个百分点。非食品价格上涨0.3%,涨幅比上月回落0.3个百分点,影响CPI上涨约0.23个百分点。非食品中,服务价格上涨0.8%,涨幅比上月扩大0.2个百分点,其中,飞机票、宾馆住宿、交通工具租赁费、旅游价格分别上涨37%、6.1%、5.9%和5.3%,涨幅均有扩大;工业消费品价格由上月上涨0.5%转为下降0.8%,主要受能源和汽车价格下降影响,其中,汽油和柴油价格分别下降6.6%和7.3%,燃油小汽车价格下降4.5%。
据测算,在3月份0.7%的CPI同比涨幅中,上年价格变动的翘尾影响约为0.7个百分点,与上月相同;新涨价影响约为0,上月为0.3个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨0.7%,涨幅比上月扩大0.1个百分点。
3月份,食品烟酒类价格环比下降0.9%,影响CPI下降约0.26个百分点。食品中,鲜菜价格下降7.2%,影响CPI下降约0.17个百分点;畜肉类价格下降2.4%,影响CPI下降约0.08个百分点,其中,猪肉价格下降4.2%,影响CPI下降约0.06个百分点;水产品价格下降0.8%,影响CPI下降约0.02个百分点;鲜果价格上涨0.4%,影响CPI上涨约0.01个百分点。
回落原因:高基数+需求偏弱
专家认为,CPI回落主要与去年同期高基数、今年节后需求偏弱等因素相关。
中国民生银行首席经济学家温彬认为,整体看,3月CPI弱于预期,食品和能源的非核心通胀下降是主要因素,市场较为期待的核心通胀虽然企稳但趋势偏弱,供给充沛和需求“稳而不强”是主要特征,需要政策继续保持促内需的力度。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华认为,3月CPI同比继续回落至0.7%附近,主要源于高基数,菜和能源价格均出现一定幅度回落。节后由于气温回暖,蔬菜上市增加,市场供应充足,蔬菜价格整体有所回落,基本符合往年规律。原油价格回落主要由于暖冬及欧美银行业危机,引发市场对原油需求前景担忧。另外,去年物价基数相对高,核心CPI同比小幅回升,反映国内需求有所回暖;但核心CPI同比增速仍处于“1时代”,反映当前国内需求整体偏弱。
东方金诚宏观研究王青团队认为,3月CPI同比涨幅低位下行,主要原因是当月菜价下跌较快,国际原油价格下行,以及国内汽车“价格战”影响较大。消费修复对物价的影响主要体现在飞机票、宾馆住宿及旅游价格较快上涨方面,但对整体物价水平影响不大。当前物价涨幅偏低,意味着年初以来消费修复力度较为温和,后期政策面促消费空间较大,其中货币政策也有条件向稳增长方向适度发力。3月原油、有色金属价格受海外银行业危机影响整体下跌,国内定价的钢铁、水泥等工业品价格则在基本面修复支撑下有所上涨,涨跌相互抵消后,PPI环比延续持平;但因去年同期基数大幅抬升,当月PPI同比跌幅明显走阔。
不存在通缩基础
尽管3月CPI回落引发市场对通缩的担忧,但专家认为,我国通缩不存在基础。
周茂华指出,物价增长维持低位,加之海外主要经济体衰退风险上升,可能引发市场对我国通缩的担忧,但我国不存在通缩和通胀基础。一方面,从供给和需求情况看,国内物价有望保持温和可控;另一方面,我国也不存在通缩基础,主要是我国经济呈现稳步复苏态势,就业市场稳定,物价保持增长,并未出现消费者物价趋势收缩。同时,工业出厂价格扣除基数,部分中下游企业生产投入成本仍偏高,国内宏观政策偏积极。近几个月物价低位运行,主要是国内需求处于恢复阶段,是需求恢复滞后于生产供给端、季节性因素(春节错位)、基数效应、生猪恢复产能水平等因素共同影响的结果。
温彬认为,我国核心通胀有望温和回升,但不会复制欧美核心通胀快速上升的趋势。一方面,我国在供给端开工率与产能有所提升,产业链、供应链效率保持升级;另一方面,我国劳动力市场未出现欧美的紧张情况,服务业的劳动力成本上升空间有限。叠加我国在食品和能源方面的安全边际较高,非核心通胀也很难形成较大压力。今年的整体通胀压力不会太高,大概率将控制在3%的政策目标以内。
王青团队指出,展望未来,4月CPI同比有可能进一步回落到0.5%左右,其中蔬菜价格、燃油小汽车价格同比下行仍将成为主要影响因素。在消费修复温和前景下,短期内核心CPI将继续处于1.0%左右的偏低水平。这与当前海外高通胀形成鲜明对比,物价走势将持续成为现阶段国内外宏观经济最大的差异点。
植信投资研究院研究员丁宇佳表示,CPI和PPI环比预计继续低位波动,同比中枢因基数效应下移。CPI方面,因今年清明假期在周中且只有一天,对消费的提振有限,进入4月后主要食品价格在季节性作用下继续下跌。生猪产能仍处在较高水平,猪肉价格将继续磨底。经济复苏初期,生产在政策助力下加快恢复,商品和服务供给较为充足,而居民消费能力和消费意愿的修复较为温和,现阶段整体需求依然偏弱,对非食品价格尤其是核心CPI仍有拖累。核心CPI虽止跌企稳,但向上修复动力依然偏弱。叠加翘尾因素影响减弱,预计二季度CPI同比中枢将低于一季度。